證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，支持上市公司向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，鼓勵產(chǎn)業(yè)整合，提升監(jiān)管包容度和市場交易效率。政策一經(jīng)發(fā)布瞬間點燃資本市場熱情，截至目前，上證指數(shù)、深證成指連續(xù)上漲，其中上證指數(shù)截至9月30日報收3336.50點，今日（10月8日）高開成功站上3500點。
在此背景下，并購重組板塊再次被置于市場焦點，本鋼板材（000761.SZ）、新諾威（300765.SZ）、中國船舶(600150.SH)、塞力醫(yī)療（603716.SH）、供銷大集（000564.SZ）等多個并購重組概念標(biāo)的市場表現(xiàn)活躍。其中，今年以來廣受市場關(guān)注、成功引戰(zhàn)的供銷大集公布戰(zhàn)略投資者引入迎來新進(jìn)展。9月30日，供銷大集發(fā)布公告稱，正式引入第二批財務(wù)投資人，擬投資約6.08億元，為公司后續(xù)經(jīng)營發(fā)展不斷助力。
市場風(fēng)格趨向長期投資
公告顯示，此次供銷大集引入第二批財務(wù)投資者西藏博恩資產(chǎn)管理有限公司、天津泓生嘉明管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、新合作商貿(mào)連鎖集團(tuán)有限公司，將以每股1.3元的價格分別認(rèn)購400000000股、34850000股、32918729股轉(zhuǎn)增股票，合計467768729股，投資金額逾6.08億元。本次未認(rèn)購的轉(zhuǎn)增股票450000000股延期至2024年12月31日前引進(jìn)投資人，認(rèn)購價格不低于1.30元/股。市場人士分析認(rèn)為，由于供銷大集自破產(chǎn)重整以來一直被市場及機(jī)構(gòu)重點關(guān)注并寄予厚望，因此本次公司引入第二批財務(wù)投資者，無論是數(shù)量還是規(guī)模，稍顯弱于此前的市場預(yù)期。
事實上，自去年下半年以來，受內(nèi)外復(fù)雜市場因素影響，A股市場資源配置、價值發(fā)現(xiàn)、財富管理和投資功能都難以充分發(fā)揮。從整個增量市場環(huán)境看，以IPO企業(yè)上市融資為例，自2023年8月27日IPO審核新政發(fā)布后，一年以來A股共計128家公司發(fā)行上市，同比減少294家；募集資金方面，募集資金總額達(dá)938.44億元，同比降幅達(dá)80.03%，IPO個股平均募資額較少15億元左右，IPO市場投資信心降為冰點。
除了IPO企業(yè)募資金額減少外，上市公司定增募資金額也受到了整體環(huán)境的影響下降明顯。如知名輸配電龍頭企業(yè)中綠電（000537.SZ）定增募投資金從原擬定的50億元大幅下調(diào)至18億元；新能源鋰電池龍頭寧德時代（300750.SZ）定增金額，從582億元降為450億元。
記者注意到，資本市場投資環(huán)境同樣不及預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，今年以來參與定增的公募同比減少27家，公募參與定增的總投入縮減約406.41億元，同比下滑67.46%。
因此，此次供銷大集引入第二批財務(wù)投資者，出現(xiàn)募集不及預(yù)期的現(xiàn)象，受當(dāng)下整體投資環(huán)境影響頗多。從多項數(shù)據(jù)端表現(xiàn)可以看出今年的市場投資風(fēng)格不再偏向短期快速投資，而是趨向更長期、耐心資本投資，特別是近期針對盤活存量市場的布局。
并購重組成焦點
近期，資本市場發(fā)展再度迎來一系列的政策支持。證監(jiān)會主席吳清9月24日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會將重點抓好“三個突出”，即突出增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，突出服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)回升向好和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，突出保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，加快投資端改革，推動構(gòu)建“長錢長投”的政策體系，聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力等重點領(lǐng)域，多措并舉活躍并購重組市場，鼓勵上市公司整合主業(yè)做大做強。
上市公司是市場之基，央國企上市公司更是市場投資價值的源泉。提高央國企上市公司質(zhì)量、提升投資價值是資本市場改革的重要方面。對于新晉央企代表的供銷大集來說，公司通過引入戰(zhàn)略投資者，對內(nèi)部資源進(jìn)行整合，剝離了不良資產(chǎn)，并積極拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公告顯示，2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.35億元，盡管歸屬于母公司的凈利潤仍為負(fù)值，但與上年同期相比，虧損幅度大幅減少78.15%，顯示出明顯的業(yè)績好轉(zhuǎn)跡象。
隨著現(xiàn)金流的充裕，供銷大集有望在業(yè)務(wù)拓展上持續(xù)加大投入。若公司能夠順利實現(xiàn)三大主營業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同增長，同時不斷優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并積極開拓新的增長點，投資者所期盼的公司整體業(yè)績由虧轉(zhuǎn)盈的目標(biāo)將有望在不久的將來得以實現(xiàn)。
除了各項業(yè)務(wù)潛在的發(fā)展空間提高外，此次引入的第二批財務(wù)投資者中的新合作商貿(mào)連鎖集團(tuán)有限公司也引起了筆者的注意。其本就是供銷系的重要子公司，此次再次現(xiàn)金注入，也體現(xiàn)了控股股東方對公司未來發(fā)展的堅定看好，甚至提供了更多的想象空間。據(jù)了解，新合作商貿(mào)連鎖集團(tuán)主要投資縣域資產(chǎn)，而供銷大集主要的發(fā)展方向之一就是打通城鄉(xiāng)縣域的流通壁壘。此次財務(wù)投資后，雙方或在流通渠道與業(yè)務(wù)范圍方面開展更深遠(yuǎn)的合作，共同為縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展繁榮、鄉(xiāng)村振興提供助力。
此外，隨著政策對企業(yè)并購重組以及產(chǎn)業(yè)整合的支持，供銷大集還有資產(chǎn)注入的潛在預(yù)期有望在下半年得到釋放，屆時供銷大集的基本面改善或?qū)⒂瓉砣轮芷?，公司也有望成為資本市場最具潛力與投資價值的上市公司之一。
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